No Edital Mercado dessa semana, realizamos uma análise sobre a próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), agendada para os dias 7 e 8 de Maio. Os indicadores e projeções têm sido objeto de intensa consideração, refletindo um ambiente econômico dinâmico e sujeito a múltiplos fatores influenciadores. Para uma análise abrangente, destacamos quatro elementos críticos.

Primeiro, é crucial observar a recente revisão da taxa Selic para o ano de 2024. Conforme indicado pelo Boletim Focus da semana passada (23/04), os juros básicos são agora projetados para encerrar o ano em 9,50%, representando um aumento em relação às previsões anteriores de 9,0%. Esta mudança reflete as preocupações do Banco Central em relação ao cenário inflacionário em ascensão, especialmente diante de possíveis pressões inflacionárias decorrentes de potenciais aumentos salariais.

Em segundo lugar, devemos considerar a dinâmica do mercado internacional, evidenciada pela recente valorização do dólar, que acrescenta uma camada adicional de incerteza. A volatilidade cambial, manifestada pela rápida valorização da moeda dos Estados Unidos, está associada às expectativas de prolongamento das políticas de juros mais elevados nos EUA. Esta dinâmica tem implicações diretas na inflação doméstica, afetando setores sensíveis da economia, como commodities agrícolas e segmentos industriais dependentes de importações.

Em terceiro, destacamos a recente fala do presidente do BC, Roberto Campos Neto, que enfatizou em recente evento internacional a postura cautelosa da instituição diante das incertezas tanto em âmbito nacional quanto global. “Se a incerteza continuar elevada como atualmente, pode significar a redução no ritmo (de corte da Selic)”.

Por fim, reforçamos o texto que acompanhou a última reunião do Comitê. “Em função da elevação da incerteza e da consequente necessidade de maior flexibilidade na condução da política monetária, os membros do Comitê, unanimemente, optaram por comunicar que anteveem, em se confirmando o cenário esperado, redução de mesma magnitude na próxima reunião.”

Analisando todos os fatores, nossa previsão é que na próxima reunião do Copom a taxa Selic seja reduzida em 0,5%, alcançando 10,25%. Entretanto, antecipamos que a partir do próximo encontro, podemos observar cortes subsequentes mais moderados, especialmente a partir de junho, com reduções na ordem de 0,25 ponto percentual.